Pourquoi investir dans l’or aujourd’hui ? Assurance patrimoniale, risques du dollar et stratégie via ETF en euros.
- 2 févr.
- 4 min de lecture
L’or donne souvent l’impression d’être imprévisible. Il enchaîne des envolées spectaculaires puis des corrections brutales. Pourtant, ces mouvements obéissent à une logique économique et financière bien identifiée.
Comprendre cette mécanique permet surtout de répondre une question fondamentale : Malgré un cours élevé, faut-il encore détenir de l’or aujourd’hui et pourquoi ?
Pourquoi l’or monte sur le long terme ?
L’or n’est pas un actif de croissance. Il ne verse ni dividende ni coupon. Sa hausse vient souvent d’un autre phénomène, la perte de confiance dans les équilibres monétaires et financiers dès l'or que :
les dettes publiques explosent,
les banques centrales impriment massivement de la monnaie,
les tensions géopolitiques augmentent,
Dans ces conditions, les investisseurs cherchent alors un actif sans risque d’émetteur. À cela s’ajoute une tendance structurelle ou de nombreuses banques centrales réduisent progressivement leur dépendance au dollar en augmentant leurs réserves en or. Cette demande institutionnelle crée un soutien de fond.
« Autrement dit, l’or monte rarement pour de “bonnes nouvelles” économiques. Il monte quand la stabilité du système est questionnée. »
D'une manière générale, ce qui fait varier les cours de l’or :
Les taux d’intérêts :
Des taux d’intérêts élevés ont une tendance moyen terme à faire baisser le cours de l’or. Les investisseurs ayant plus facilement accès à des placements sans risque. A l’inverse de taux bas favorisent une montée du cours de l’or.
Le cours du dollars US :
La cotation de l’once d’or est en dollars US. Un dollars fort implique un cout d’accès à l’or plus élevé pour les investisseurs. Un dollars faible aura l’effet inverse en permettant un cout d’acquisition plus faible pour les investisseurs payant dans une autre monnaie.
L’offre et la demande :
En fonction de la disponibilité le cours de l’or va varier. Par exemple en 2023 et en 2022 il y a eu un fort renforcement des réserves de plusieurs banques centrales. Le meilleur exemple est la politique d’achat de la banque centrale Chinoise pour faire face à la crise immobilière sur son territoire.
La Géopolitique et l’économie mondiale :
L’or s'épanouit dans un paysage hautement inflamable. Depuis le début de la Guerre en Ukraine plusieurs banques centrales de pays émergents ont choisi de faire l’acquisition de quantités importantes d’or. Il s’agit de pouvoir préserver une souveraineté financière en cas de sanctions occidentales.
Alors pourquoi l’or vient-il de chuter brutalement ?
La récente correction n’est pas liée à un effondrement de la demande d’or, mais à un choc sur les anticipations de politique monétaire américaine couplé à une prise de bénéfices.
L’annonce de la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale a rassuré une partie des marchés sur la crédibilité future de la politique monétaire. Résultat, le dollar s’est raffermi et les métaux précieux ont subi des ventes massives. L’or a décroché d’environ 10 % en quelques séances, et l’argent bien davantage.
Ce type de mouvement rappelle une réalité essentielle, à court terme, l’or est très sensible aux taux d’intérêt réels et au dollar.
Autre point, après une hausse rapide, les marchés connaissent souvent des phases de consolidation. Les prises de bénéfices, les ventes forcées liées aux appels de marge sur d’autres actifs et la corrélation croissante entre classes d’actifs peuvent amplifier ces mouvements.
Cela ne signifie pas que les moteurs de fond disparaissent. Cela signifie simplement que l’or n’échappe pas aux cycles de marché à court terme.
Pourquoi le dollar est fragilisé ?
Un autre phénomène est à l’œuvre : La remise en question progressive du rôle central du dollar dans le système monétaire international.
La multiplication des tensions commerciales, la volonté américaine d’affaiblir un dollar jugé trop fort et la défiance croissante de certains pays vis-à-vis de la politique américaine alimentent une volatilité. En ce début d'année 2026, le dollar reste dominant, mais il n’apparaît plus aussi incontestable qu’auparavant.
Dans ce contexte, de nombreux États cherchent à diversifier leurs réserves, notamment via l’or. Cette dynamique soutient le métal précieux sur le long terme, même si à court terme un rebond temporaire du dollar peut provoquer des corrections sur l’or.
Faut-il encore investir dans l’or après cette baisse ?
La réponse dépend de l’objectif.
Si l’or est vu comme un outil de performance rapide, alors sa volatilité peut décevoir.Mais si l’or est intégré comme outil de protection patrimoniale, la question change complètement. Malgré les corrections possibles, de nombreux professionnels considèrent que l’or doit continuer à faire partie des allocations, précisément en raison des incertitudes monétaires et géopolitiques persistantes. La baisse récente ne remet donc pas en cause son rôle. Elle rappelle simplement que l’or n’est pas une ligne droite.
L’erreur stratégique qui pénalise souvent les investisseurs en or
Un point clé pour un investisseur européen : le prix de l’or est coté en dollars !
Si vous achetez un ETF or non couvert, vous investissez sur l’or et sur le dollar. Concrètement cela veut dire que la performance réelle = variation de l’or × variation EUR/USD. Ainsi, si l’or monte mais que le dollar baisse, une partie de la performance est automatiquement effacée.
Un ETF or couvert contre le risque de change neutralise l’effet du dollar. Il permet d’obtenir une exposition plus à l’or, cohérente avec un objectif de diversification et de protection. Cela a du sens pour un investissement progressif, une logique patrimoniale long terme, une allocation défensive. Vous utilisez alors l’or pour ce qu’il est : un amortisseur de crise.
La vision de EONE Conseil, l’or comme assurance patrimoniale, pas comme spéculation !
Pour EONE Conseil, l’or n’est pas un actif de court terme destiné à optimiser une performance annuelle. Il s’agit d’une assurance patrimoniale de long terme, destinée à couvrir des risques rares mais sévères :
crise financière majeure,
perte de confiance dans les monnaies,
instabilité systémique.
Comme toute assurance, son rôle n’est pas d’être performant tous les ans, mais d’être présent lorsque le système est sous stress.
Matthieu Detoul, co-fondateur d’EONE Conseil.
"Diplômé de l’ESCP, j’ai choisi de mettre mon expérience au service des dirigeants et des familles qui souhaitent structurer leur patrimoine avec exigence et sérénité. À travers mes écrits, je partage une conviction : le patrimoine doit être pensé comme un projet de vie."
Ce qu'il faut retenir :
L’or monte sur fond de déséquilibres monétaires et de défiance envers les devises
Il peut corriger brutalement à court terme sous l’effet des taux et du dollar
La dédollarisation progressive soutient sa demande de long terme
Pour un investisseur en euros, un ETF or couvert contre le dollar est souvent plus cohérent
L’or doit être vu comme une assurance patrimoniale, pas comme un placement spéculatif
